太平洋证券股份有限公司周豫，张崴近期对诺念念格进行征询并发布了征询证实《Q1收入略有下滑，利润增速矜重》，予以诺念念格买入评级。

　　诺念念格(301333)　　事件：　　4月28日，公司发布2025年一季报，2025年第一季度公司罢了交易收入1.73亿元，同比着落2.53%，归母净利润为0.26亿元，同比增长13.12%，扣非后归母净利润为0.20亿元，同比增长23.26%。　　点评：　　Q1收入略有下滑，利润增速矜重。单季度来看，2025Q1罢了交易收入1.73亿元，同比着落2.53%，归母净利润为0.26亿元，同比增长13.12%，收入端略有下滑，主要和行业短期承压关系，利润端罢了矜重增长，和公司不断降本增效关系。此外，咱们判断：1）公司SMO业务保捏矜重增长，2）数统业务基本捏平，3）临床、检测等业务有所下滑。　　用度率不断优化，利润率基本企稳。2025Q1，公司用度率不断优化，其中惩处用度率为11.58%，天宇优配较旧年同时减少4.06个百分点；销售用度率为1.88%，较旧年同时减少0.08个百分点；研发用度率为8.37%，较旧年同时增多0.40个百分点；财务用度率为-0.64%，较旧年同时增多0.19个百分点。此外，公司利润率基本企稳，毛利率为36.53%，较旧年同时减少1.31个百分点，净利率为15.28%，较旧年同时增多1.99个百分点。　　捏续布局外洋业务，计策利好行业发展。2025Q1，公司捏续布局外洋业务，分辩在香港、澳大利亚新树立子公司，不断加速出海步调。此外，跟着医保丙类目次、商保以及翻新药全产业链救助笃定等计策出台，翻新药订价及支付或将取得明显改善，原土临床CRO行业有望复苏，公司或将再次迎来快速发展机遇。　　盈利预测与投资提倡：咱们瞻望2025年-2027年公司营收为7.77/8.51/9.66亿元，同比增长4.42%/9.53%/13.47%；归母净利为1.47/1.61/1.81亿元，同比增长4.58%/9.72%/12.46%，对应PE为30/27/24倍，捏续予以“买入”评级。　　风险辅导：新缔结单不足预期、东说念主才流失的风险、订单价钱着落、汇率波动等风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增捏评级1家；往常90天内机构认识均价为66.5。

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