历时5年多，屡次尝试未果之后，近期，纽曼想健康食物控股有限公司（以下简称纽曼想）第六次递表港交所。

　　纽曼想的主要居品是藻油DHA（二十二碳六烯酸）。凭借多年的品牌和渠谈蓄积，2023年公司创造了4亿多元的营收，并防守了70%以上的高毛利率。

　　算作一家食物行业企业，纽曼想主要采用代工花样。《逐日经济新闻》记者注释到，难以对供应链灵验束缚情况下，公司的迫切供应商之一照旧被好意思国食物药品监督束缚局指控存在居品掺假行径。

　　不仅如斯，2023年以来，纽曼想居品平均售价着落，但也未能执续带动销量增长。2024年上半年，纽曼想更是收入和净利润双双下滑。

　　“2024年以来，许多养分补充剂品牌王人在降价和压货，事迹也走下坡路。”2024年10月16日，乳业分析师宋亮收受《逐日经济新闻》记者采访时示意。

　　藻油DHA收入占比超九成

　　纽曼想主要在中国从事制品养分品营销、销售及分销，藻油DHA居品是公司的主要居品。2021~2023年全年及2024年上半年，公司藻油DHA居品销售额分手占总收益的约91.9%、92.7%、94.7%及96.2%。

　　藻油DHA俗称“脑黄金”，是一种适用于孕产妇和婴幼儿的养分品。不外，纽曼想并不坐褥藻油DHA，而是由供应商接纳OEM花样制造养分品及／或在其上加贴公司品牌的标签。

　　纽曼想的藻油DHA居品主要在新西兰、好意思国加工，较少情况下在中国加工。纽曼想在招股文献中称，公司在国外加工的藻油DHA居品（即新西兰DHA居品及好意思国DHA居品）的销量及销售收益显耀高于他们的中国DHA居品。

　　在电商平台上，纽曼想也强调公司的DHA藻油是“原装入口”；同期公司还强调使用的是“好意思国FDA巨擘认证帝斯曼藻油原料”。

　　帝斯曼集团提供药品、人命早期养分品及膳食补充方面的处分决策。纽曼想征引弗若斯特沙利文数据称，帝斯曼集团被以为是中国藻油DHA市集的指令者，2023年，在中国藻油DHA市集的原材料及制品中，按数目及价值计较跳跃40%由其制造。

　　傍天主斯曼这棵大树，纽曼想打出了一定的知名度，并收货了一定的市集份额。2021~2023年，纽曼想的营收分手约为3.38亿元、3.67亿元、4.27亿元；同期的净利润分手约为1.20亿元、0.88亿元、1.59亿元。

　　同期，纽曼想防守着较高的毛利率。2021~2023年及2024年上半年，公司毛利率分手约为73.0%、74.4%、75.2%及71.9%。

　　为何纽曼想能得回这样高的毛利率，这样高的毛利率在行业中常见吗？“这种公司许多，相配是在养分补充剂这一滑业。”乳业分析师宋亮向《逐日经济新闻》记者示意。

　　无法完全适度供货质料

　　保健品、奶粉对食物安全条目很高，接纳代工花样的纽曼想怎样进行居品性量安全束缚？

　　纽曼想招股书浮现，帝斯曼集团诚然是知名的行业登程点企业，但从帝想曼集团的藻油DHA原材猜度制品，中间还需经过其他供应商，Confidence集团便是纽曼想的迫切供应商之一。

　　笔据显露，Confidence集团为别称稳固第三方企业，由归拢适度及束缚下的两家好意思国注册建立的私东谈主公司构成，主要从事养分品的研发、坐褥及销售。

　　《逐日经济新闻》记者注释到，2021~2023年及2024年上半年，Confidence集团王人是纽曼想的前五大供应商之一，2024年上半年是纽曼想的第二大供应商，主要向纽曼想供应在好意思国加工的藻油DHA制品。

　　值得注释的是，好意思国食物药品监督束缚局曾指出Confidence USA（即Confidence集团成员之一）于制作、包装及保存其膳食补充品时未能礼服好意思国食物药品监督束缚局的渊博坐褥标准规例，从而使该居品掺假，违犯《好意思国联邦食物、药品和化妆品法》。Confidence USA也一度被发出禁令，其中包括拦截Confidence USA指标业务。

　　Confidence USA被指掺假，对纽曼想影响怎样？纽曼想在招股文献中称，杠杆倍数Confidence USA已于2021年6月（即禁令发出后3个月）复原营运。董事会说明，本集团莫得任何居品或订单受到上述 Confidence USA暂停营运的影响。

　　纽曼想提到，笔据判决书，好意思国食物药品监督束缚局的大部分违法发现均基于传统中药居品，其与Confidence集团向本公司供应的藻油DHA居品无关。

　　关于保险供应链门径的安全，纽曼想在招股文献中提到了多方面举措，包括条目悉数养分品加工公司须具备GMP（渊博坐褥标准）或同等的行业经验或食物坐褥许可证等。

　　不外，纽曼想也在风险教唆中明确示意：“咱们无法完全适度上海康营（纽曼想新西兰DHA居品的供应商）及Confidence集团供应的藻油DHA制品的质料，亦无法完全适度新西兰加工公司的坐褥及制造进程、Confidence集团聘任的第三方加工公司的封装和干燥措施以及Confidence集团的包装措施。”

　　降价也难执续刺激销量

　　从事迹进展来看，纽曼想的利润水平波动较大，公司此前还曾尝试转型，但最终未能告成。

　　2021年12月，纽曼想与奶粉企业澳优集团签订左券，但不久后的2022年4月，澳优集团被国度市集监督束缚总局罚金东谈主民币960余万元，原因是因为其旗下2020年2月坐褥的一批1段配方被发现含有香兰素，违犯中国国度食物安全标准。

　　纽曼想示意，公司向澳优集团购买的1段配方不是被发现含有香兰素的批次，但公司仍未免受到上述事件的影响。

　　2023年10月，纽曼想与澳优集团杀青左券，圮绝公司与澳优集团就奶粉居品签订的悉数左券。

　　纽曼想在招股文献中示意，鉴于公司与澳优集团的采购原意，加上奶粉居品销量偏低，2022财政年度约损失东谈主民币8150万元。

　　这一影响下，2022年，纽曼想的净利润也同比下滑了不详27%。

　　奶粉营业不好作念，藻油DHA居品销售不异挫折易。2021~2023年，纽曼想藻油DHA居品的销量分手为134.7万件、148万件和191.8万件。2023年销量大幅增多可能受益于其平均售价缩小，2023年，纽曼想藻油DHA居品的平均售价为210.7元/件，比拟2021~2022年分手为230.3元/件、230.1元/件的平均售价大幅缩小。

　　时至2024年上半年，公司居品降价对销量刺激的着力似乎变小了。2024年上半年，纽曼想藻油DHA居品的平均售价为210.3元/件，但销售藻油DHA居品的收益从2023年上半年的不详1.8亿元减少至1.4亿元。

　　与之关系，2024年上半年，纽曼想约收入东谈主民币1.46亿元，同比减少约24%；期内溢利不详为东谈主民币4530万元，同比减少约41.39%。

　　事实上，算作膳食养分补充剂行业龙头企业，汤臣倍健2024年的日子也不好过，2024年上半年，公司营收同比下滑17.56%，归母净利润则下滑42.34%。

　　“往后可能更难了。”乳业分析师宋亮示意，前两年，养分补充剂行业如实势头可以，跟着浮滥景气度着落和竞争加重，2024年许多养分补充剂品牌王人在降价和压货，事迹也纷纷走下坡路。“趁着行业红利还莫得完全隐藏，可能亦然近期企业们积极谋求上市的原因。”

　　就公司本次拟港股上市，2024年10月16日，《逐日经济新闻》记者致电纽曼想并向公司发送了采访邮件，为止发稿未获回话。

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