天风证券股份有限公司孙海洋近期对活动教养进行霸术并发布了霸术请问《24H1分成率87%，强化红利属性》，本请问对活动教养给出买入评级，现时股价为35.15元。

　　活动教养(605098)　　24H1公司收入3.9亿元，同增35.2%，归母净利1.4亿元，同增29.2%；扣非归母净利1.4亿元，同增38.8%；净利率35.3%，同减1.2pct。　　24H1公司毛利率76.1%，同减2.2pct；归母净利率35%，同减1.6pct。　　公司2024年半年度拟派发现款红利1.18亿元（含税），分成率86.7%。此前，21/22/23年分成率区别为109%/213%/97%。咱们以为，公司自然具备强现款流属性及轻钞票风物，具备高分成特色，是教养行业稀缺红利钞票。　　不时开发新大客户，政策恶果权臣　　公司不时以大客户为开发要点，强调“活动教养即是中国解决教养”的品牌理念，以客户为中心，以“匹配强需求、引颈新需求、政策深合营”为捏手，精确制定客户画像，打造大客户特战队，针对客户需求进行评估、提案、制定学习和处事决议，创造商机并不时跟进，提供专科的处事救援。　　24H1公司大客户政策恶果权臣，锁定行业及区域第一。公司基于大客户需求量身定制、升级居品，与郎酒、今世缘、艾比森、友发钢管、改进金属、火星东谈主集成灶等行业、区域龙头不时达成合营，联袂同业。范畴2024年6月30日，已有超百家大客户企业与活动教养达成深度合营。　　加强新东谈主才留存及培养，不时强化东谈主才激勉　　公司不时战胜“东谈主数X东谈主效”的增长公式，聚集业务发展需要，加强对新东谈主才的留存及培养。一方面不竭接纳高素质东谈主才加盟，另一方面通过多样路线加速进步一线销售东谈主员的业务素质，通过“学、练、赛、考”、制定将才晋阶通谈，杠杆比例全体快速进步职工的专科处事水平。　　深度合营打造新本色，迭代升级王牌居品　　2024年4月，公司联袂阿里钉钉，推出新研发的《校长EMBA》选修大课《数字化组织》，由阿里钉钉独创共创东谈主史楠和钉钉总裁叶军联袂主讲。课程将公司的实效脾气与钉钉的实战熏陶深度交融，让企业获取组织数字化的剖析、范例与器具，高效进步组织的数字化水平。　　范畴24H1，《浓缩EMBA》已开班520期，来自宇宙各地及东南亚地区的企业家及解决者皆聚一堂，学企业解决的系统、学组织打算的缺欠，齐备高质料打算，强化企业内能源，打造新质增长力。　　防守盈利预测，防守“买入”评级　　公司定位于“开拓世界级实效解决教养机构”，为企业提供全生命周期的常识处事和才能救援平台，培养打算型解决者，进步企业家的打算解决材干。咱们不时看好公司依靠大客户运转、新址品运转等多维妙技，进一步开拓成漫空间，瞻望公司24-26年归母净利区别为2.8/3.6/4.5亿元，EPS区别为2.4/3.0/3.8元/股，对应PE区别为15/12/10x。　　风险指示：行业竞争风险加重；宏不雅经济阵势变动产生的风险；缺欠东谈主才流失风险；

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据策动，太平洋王湛霸术员团队对该股霸术较为长远，近三年预测准确度均值为79.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.9亿，凭证现价换算的预测PE为14.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家。

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