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光伏行业价钱战愈演愈烈，受光伏产业链各行径产物价钱大幅回落影响，Q1季度隆基绿能、通威股份的营收增长率、毛利率、净利润均大幅下滑。 4月29日晚间，通威股份公布了Q1季度功绩，公司Q1季度总营收同比下滑41.13%至195.7亿元；归母净利润同比下滑109.15%至厌世7.87亿元；通威股份同日公告，拟以20亿至40亿元回购股份，回购股份价钱不高于36元/股。 随后，“光伏龙头”隆基绿能相似公布了厌世的Q1季报及2023年年报。Q1季度，隆基绿能总营收同比下降37.59%至176.74亿元。归...
光伏行业价钱战愈演愈烈，受光伏产业链各行径产物价钱大幅回落影响，Q1季度隆基绿能、通威股份的营收增长率、毛利率、净利润均大幅下滑。
4月29日晚间，通威股份公布了Q1季度功绩，公司Q1季度总营收同比下滑41.13%至195.7亿元；归母净利润同比下滑109.15%至厌世7.87亿元；通威股份同日公告，拟以20亿至40亿元回购股份，回购股份价钱不高于36元/股。
随后，“光伏龙头”隆基绿能相似公布了厌世的Q1季报及2023年年报。Q1季度，隆基绿能总营收同比下降37.59%至176.74亿元。归母净利润同比下降164.61%至厌世23.5亿元。2023年全年，隆基绿能总营收同比增长0.39%至1294.98亿元。归母净利润同比下滑27.41%至107.51亿元。此外，隆基绿能晓谕向全体激动每10股派发现款红利1.7元（含税），计算派发现款红利12.88亿元。
与此同期，其他公布了Q1季报的光伏企业如晶科动力、天合光能等公司功绩相似大幅下滑。晶科动力净利润同比下滑29.09%至11.76亿元，天合光能净利润同比下滑70.83%至5.16亿元。
一切数据均泄露，光伏行业当今处于下行周期。
光伏行业价钱战愈演愈烈，头部光伏企业们Q1功绩均大幅下滑营收方面，在二级分类行业“光伏建造”中，2023年营收限度名次前四的公司圭表为通威股份、隆基绿能、晶科动力、天合光能。
（1）2023年全年，通威股份营收同比下滑2.33%至1391亿元，隆基绿能营收同比增长0.39%至1294.98亿元，晶科动力营收同比增长43.55%至1187亿元，天合光能营收同比增长33.32%至1134亿元。
（2）Q1季度，通威股份营收同比下滑41.13%至195.70亿元，隆基绿能营收同比下降37.59%至176.74亿元，晶科动力营收同比下降0.3%至230.84亿元，天合光能营收同比下降14.37%至182.56亿元.
（3）近十年来看，隆基绿能自2012年以来营收增速均领路在30%以上（除2012年增长为负），近5年来更是领路在48%以上。值得安祥的是，2023年公司营收增速大幅放缓，创上市以来最低值0.39%（除掉2012年）。
利润方面：
（1）2023年全年，通威股份净利润同比下滑47.25%至135.74亿元，晶科动力净利润同比增长153.20%至74.40亿元，天合光能净利润同比增长50.26%至55.31亿元。
相较之下，2023年隆基绿能归母净利润同比下滑27.41%至107.51亿元，扣非净利润同比下降24.84%至108.34亿元。基本每股收益同比下滑27.18%至1.42元/股。
濒临行业竞争，隆基绿能指出：
酿成2023年功绩下滑的主要原因是，受产物价钱下降与时间迭代影响，2023年公司计提存货和固定钞票跌价准备67.57亿元，其上钩提存货跌价准备51.71亿元。
存货方面，2023年度光伏产物价钱急速着落，加之计策原因导致本集团部分产物于好意思国海关淹留时辰较长，本集团与磋议客户取消了已订立的销售条约，原来存放于好意思国口岸的存货另择其他地区销售，时间降价彰着，本集团把柄其阛阓价钱扣除磋议用度后细主义可变现净值计提了存货跌价准备。
比年来，在各地点政府和本钱阛阓纵容守旧下，光伏新建扩建投资技俩大干快上，高下流产能大幅膨胀，大齐跨界者涌入，导致各行径产能短期内急剧加多，阶段性供需失衡矛盾隆起。在此配景下，2023年光伏产物价钱急速着落，尤其2023年四季度以来，组件招投标价钱屡更正低，组件价钱跌至每瓦1元以下。
把柄InfoLink数据，2023年硅料（多晶紧密料）价钱下降约70%、硅片及电板片（PERC 182）价钱下降约 60%，组件（PERC 182）价钱下降约 50%，无序廉价竞争极大挫伤了企业的盈利水平。
（2）Q1季度，通威股份净利润同比下降109.15%至厌世7.87亿元，隆基绿能净利润同比下滑164.61%至厌世23.50亿元，杠杆倍数晶科动力净利润同比下滑29.09%至11.76亿元，天合光能净利润同比下降70.83%至5.16亿元。
隆基绿能指出，酿成Q1季度功绩下滑的主要原因是，2024年第一季度，光伏产业链各行径产物价钱捏续下行，公司合座毛利率彰着下滑，本期计提存货钞票减值准备26.49亿元，计提固定钞票减值准备1.52亿元；由于硅料价钱大幅下降，参股硅料企业阐述的投资收益1.03亿元，同比大幅下降10.82亿元。
通威股份相似指出，公司Q1季度买卖收入、包摄于上市公司激动的净利润、贪图行径产生的现款流量净额等方针同比下降均为受光伏产业链价钱大幅回落影响，公司主要产物价钱比较上年同期大幅下降所致。
（3）从单季度利润趋势看，隆基绿能净利润从2023年Q2开动捏续下滑。
通威股份净利润也捏续大幅下滑。
毛利率方面：
隆基绿能Q1季度毛利率大幅下滑至8.89%。
通威股份Q1季度毛利率下滑至9.20%。值得安祥的是，从2023年Q1至2024年Q1的5个季度里，毛利率捏续下滑，从43.15%下滑至9.20%。
分产物看：
（1）2023年隆基绿能的组件及电板营收同比增长16.91%（较2022年45.15%营收增长率大幅下滑），硅片及硅棒同比下滑35.81%（2022年同比增长124.32%）。其他同比下降27.72%（2022年同比增长68.77%）。因此，组件及电板业务增长放缓，以及硅片及硅棒业务和其他业务的大幅下滑为牵涉公司营收增长的主要原因。
毛利率方面，2023年全年隆基绿能毛利率同比增长2.88%至18.26%。分产物看，组件及电板的毛利率同比增长4.73%至18.38%，硅片及硅棒同比下滑1.74%至15.88%。
出货量方面：
（1）2023年，隆基绿能硅片及组件出货量捏续高速增长，完毕硅片出货125.42GW（其中对外售售53.79GW），同比增长47.45%，勾通九年保捏单晶硅片各人出货量第一；电板对外售售5.90GW；组件出货67.52GW（其中对外售售66.44GW），同比增长44.40%。
（2）Q1季度，公司完毕硅片出货量26.74GW(对外售售12.43GW)，同比增长12.26%；电板对外售售1.51GW；组件出货量12.89GW（对外售售12.84GW），同比增长16.55%。敷陈期内，公司HPBC产物出货4.75GW，保捏捏续增长势头，助力分裂式业务量大幅进步；纠合式业务因在2023年行业廉价竞标中，公司接纳了相对保守的价钱策略，对本期组件出货量增长酿成一定影响。
钞票欠债率方面：
（1）2023年，隆基绿能钞票欠债率为56.87%，通威股份为55.08%，晶科动力为73.99%，天合光能为69.63%。其中，隆基绿能钞票欠债率近6年均高于50%。
货币资金方面，隆基绿能货币资金为570.01亿，通威股份为194.18亿，晶科动力为247.79亿，天合光能为243.50亿。
（2）Q1季度，隆基绿能钞票欠债率为59.38%，通威股份为59.27%，晶科动力为72.85%，天合光能为71.73%。
估值方面：
限制发稿，隆基绿能当今市盈率（TTM）约为9.27（处于0.42%的历史分位值），市净率2.03（历史分位值0.5%），市销率（TTM）为1.06（历史分位值0.5%）。
通威股份当今市盈率（TTM）约为4.99（历史分位值0.51%），市净率1.63（历史分位值1.98%），市销率（TTM）为0.67（历史分位值36.76%）。
晶科动力当今市盈率（TTM）约为10.15（历史分位值2.02%），市净率2.27（历史分位值0.37%），市销率（TTM）为0.64（历史分位值0.37%）。
天合光能当今市盈率（TTM）约为11.01（历史分位值13.27%），市净率1.5（历史分位值0.64%），市销率（TTM）为0.43（历史分位值0.64%）。
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