太平洋证券股份有限公司孟昕，赵梦菲，金桐羽近期对共创草坪进行经营并发布了经营说明注解《共创草坪：2025Q1事迹增长优秀，大家产能布局深化》，初次遮蔽共创草坪予以买入评级。

　　共创草坪(605099)　　事件：2025年4月27日，共创草坪发布2024年年报与2025年一季报。2024年公司杀青营收29.52亿元（+19.92%），归母净利润5.11亿元（+18.56%），扣非归母净利润5.05亿元（+20.63%）。2024Q4营收6.93亿元（+27.08%），归母净利润1.18亿元（+48.94%），扣非归母净利润1.17亿元（+51.59%）。2025Q1营收7.93亿元（+15.27%），归母净利润1.56亿元（+28.73%），扣非归母净利润1.55亿元（+31.98%）。公司拟以4.02亿股为基数，向全体鼓吹每10股派发现款红利6.40元（含税），推测2.57亿元，分成率50.28%。　　2024年闲暇草、铺装业务格外他类收入快速增长，外售阐扬更佳。1）分居品看，2024年公司闲暇草/默契草/铺装业务格外他收入折柳为20.52/5.94/2.88亿元，折柳同比+22.43/+6.38/+37.18%。其中，铺装与其他收入高增主系仿真植物、草丝增长所致；闲暇草双位数增长主系泰西地区拉动，外贸业务团队要点区域详尽化运营，新客户不断拓展，大家商场份额捏续提高；默契草谨慎增长主系国内带动（+6.69%）。2）分地区看，2024年境外/境内收入折柳26.16/3.19亿元，折柳同比+21.02/+12.48%，均杀青较快增长，外售阐扬更优。　　2025Q1毛、净利率双升，用度端优化，举座运营提效。1）毛利率：2024Q4/2025Q1毛利率折柳为29.50/32.55%，折柳同比-1.23/+2.07pct，2025Q1昭着改善。2）净利率：2024Q4/2025Q1净利率折柳为16.98/19.67%，折柳同比+2.49/2.06pct，盈利能力捏续提高。3）用度端：2024Q4销售/惩处/研发/财务用度率折柳为6.44/3.95/3.68/-4.07%，杠杆倍数折柳同比+0.38/-1.13/+0.20/-3.49pct；2025Q1用度率折柳为4.50/3.30/2.32/-0.72%，折柳同比-0.29/-0.79/-0.44/+1.35pct，惩处用度率捏续优化，举座运营服从有所提高。　　产能布局加码，期待越南与墨西哥新产能开释。2024Q2越南坐褥基地三期形态开工开发，处于开荒安设阶段，瞻望完满投产后年产东说念主造草坪4，000万平素米。墨西哥坐褥基地已办妥地盘产权文凭，尚未开工开发，瞻望投产后杀后生产东说念主造草坪1，600万平素米。公司产能开发积极拓展，瞻望坐褥基地开发形态全面后产后，年度总产能达到17，200万平素米。　　投资提倡：行业端，发展中国度对体育步地干涉加大重叠发达国度存量更新带动默契草增长；居品质能升级与节水、低转机本钱上风拉动闲暇草浸透率捏续提高，大家东说念主造草坪出息广袤。公司端，闲暇草与默契草表里销皆头并进，大家产能与业务布局不断潜入，期间与坐褥共筑底层上风，提质增效服从昭着，收入事迹有望捏续提高。咱们瞻望，2025-2027年公司归母净利润折柳为6.00/7.03/8.12亿元，对应EPS折柳为1.49/1.75/2.02元，刻下股价对应PE折柳为12.73/10.86/9.40倍。初次遮蔽，予以“买入”评级。　　风险教导：商场竞争加重、需求增速放缓、宏不雅经济波动、汇率波动、新期间与新址品研发风险等。

本站数据中心证据近三年发布的研报数据缱绻，东北证券刘家薇经营员团队对该股经营较为潜入，近三年预测准确度均值为78.79%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.07亿，证据现价换算的预测PE为13.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；昔时90天内机构认识均价为24.67。

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